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第二，实施“T+1”交易制度能够降低游资进行日内“拉升-出货”操作的动力，防止机构过度“割韭菜”，保护散户的利益。这些游资可以在日内借助消息面拉升股价，吸引跟风者，并逢高出货。一个极端例子就是所谓的天地板现象：如2019年2月底A股炒作的热点股票——市北高新、东方通信都遭遇天地板或类似天地板行情。但在“T+1”交易制度下，这些资金进行上述操作时，需要持有底仓，并且拉升幅度有限，其本身也承担风险。这就降低了他们进行此类操作的动力，保护了散户的利益，维护了二级市场的稳定。

茅台酒投放量不足，一直被认为是造成价格上涨的主要因素之一。而茅台集团也多次解释称，是茅台酒的工艺复杂、存放要求严格，限制了茅台酒的产量。2017年茅台集团包含系列酒在内的整体产量只有6.38万吨，而主打浓香型白酒的五粮液集团一年能生产18万吨，几乎是茅台的3倍。

所以，当房价真的出现调整甚至大幅下跌时，许多购房者都是满脸的难以置信。即使他们心底里相信调整只是暂时的，但也挡不住“利益受损”之下的行为失态。在2008年9月杭州的一场退房潮中，就有业主直接哭诉：从没想过房价也会跌这么惨。其二，股市一跌再跌，在过去20年间，大型股灾就有两场（2007和2015年），中小型股灾更是不计其数。不少股民被割了一茬又一茬，但从未有人要求退钱，因为他们都懂得“愿赌服输”的基本常识。

上述观点没错，不过这个结论更多是指增量转存量后，系统性机会消失，而结构性机会一直都在。参照发达国家，日本在60-70年代处于行业整合阶段，欧洲在70-80年代整合，洗牌的最终结果是，美、德、日汽车市场的车企数量大幅减少到2-3家龙头，同时形成一家市场份额超过或接近30%的自主车企，并且本土品牌份额合计超过50%。

责任编辑：鲍一凡传音瞄准科创板 非洲手机之王技术实力被疑时代周报记者 曾宪天 发自广州曾冲击A股失败的传音控股，或将在科创板迎来高光时刻。7月23日，科创板上市委员会召开了第16次审议会议，审议通过了传音控股（以下简称“传音”）的科创板首次上市申请。这也意味着，传音有望成为科创板手机第一股。

原因在于2017年3月17日，北京出台了堪称史上最严的楼市调控。在供给端，要求加大土地供应；在需求端，首套房首付比例提至35%，二套房“认房又认贷”，首付提高到60%，同时暂停发放贷款期限25年以上的个人住房贷款。随后，调控继续加码。商品房全面限购，离婚一年内按二套房贷款执行，出台共有产权房政策，加上严控之下的人口不增反降，于是房价开始下跌。